上海家化三年连亏，林小海掌舵能否力挽狂澜？

上海家化2024年度财报出炉，巨额亏损引发市场关注。

近日，上海家化公布了其2024年度的业绩快报，数据显示公司业绩出现了大幅下滑，营收与净利润均表现不佳。具体而言，上海家化在2024年实现营业收入56.79亿元，与上一年度相比下降了13.93%。更为引人注目的是，公司的归母净利润出现了巨额亏损，达到了8.04亿元，同比暴跌260.72%。

对于此次亏损，上海家化方面表示，主要原因在于商誉减值准备的计提。据悉，公司对前期收购的婴童护理及母婴喂养产品业务相关资产进行了减值测试，发现由于海外业务受到低出生率、市场竞争加剧以及经销商库存调整等多重因素的影响，导致收入和毛利同比下降，进而引发商誉减值。基于此，公司计提了约6.13亿元的商誉减值准备。

回顾上海家化的国际化战略，2017年，公司斥巨资收购了英国婴童品牌汤美星所在公司的100%股权，被视为其国际化布局的重要一步。然而，从目前的业绩来看，这笔投资并未如预期般带来丰厚的回报。汤美星的净利润自2022年达到峰值后，便持续下滑，至2024年上半年已降至0.22亿元。这一变化直接导致了上海家化商誉减值的计提。

除了商誉减值外，上海家化在财报中还提到了其他影响业绩的因素。公司表示，在报告期内，公司主动实施了一系列战略调整举措，包括百货渠道降低社会库存、线上经销商代理模式转自营模式等，这些调整对国内业务当期收入、利润产生了较大程度的负面影响。同时，公司投资的金融资产公允价值大幅减少，联营公司亏损增加，也导致了公司投资收益的同比减少。

值得注意的是，上海家化近年来频繁换帅，自2013年起，公司已先后经历了四位掌舵者。2024年，来自宝洁系的林小海接任公司首席执行官兼总经理，并随后当选为董事长。然而，从目前的业绩来看，林小海上任后并未能迅速扭转公司的颓势，其面临的挑战依然严峻。

在资本市场上，上海家化的表现同样不尽如人意。自2021年6月股价达到最高点61.63元以来，公司股价持续下跌。截至最近一个交易日，公司股价已跌至19.84元/股，总市值仅为133.4亿元。与股价最高点相比，公司市值蒸发了近280亿元，跌幅高达67.8%。